pendidikan
nilai saham investasi
Aya sababaraha cara anu béda pikeun ngadeukeutan investasi saham, tapi ampir sadayana aya dina kaayaan salah sahiji tina tilu gaya dasar: invesasi nilai, inpéstasi pertumbuhan, atanapi inpéstasi investasi.
Strategi investasi saham ieu nuturkeun pola pikir investor sareng strategi anu aranjeunna anggo pikeun nanem modal kapangaruhan ku sababaraha faktor, sapertos kaayaan kauangan investor, tujuan investasi, sareng toleransi résiko.
Pitunjuk pikeun Nilai Investasi
Ti saprak diterbitkeun "The Intelligent Investor" ku Benjamin Graham, naon anu biasa dikenal salaku "nilai investasi" parantos janten salah sahiji metodeu pengambilan saham anu paling dimangfaatkeun sareng dituturkeun. Investor anu kawéntar, Warren Buffet, nalika leres-leres ngerjakeun campuran inpormasi pertumbuhan sareng prinsip inpéstasi nilai, parantos sacara umum nyatakeun kasuksésan anu teu aya tandinganna di dunya investasi pikeun nuturkeun naséhat dasar Graham dina mengevaluasi sareng milih saham pikeun portopolio na.
Nanging, sabab pasarna parantos robih langkung ti satengah abad, kitu ogé nilai investasi. Salami mangtaun-taun, strategi nanem modal nilai aslina Graham parantos diadaptasi, disaluyukeun, sareng ditambih ku sababaraha cara ku investor sareng analis pasar anu dituju ningkatkeun kumaha ogé pendekatan nilai investasi pikeun investor. Malah Graham nyalira nyusun métrik tambihan sareng formulasi anu ditujukeun pikeun langkung akurat nangtoskeun nilai saleresna saham.
Nilai Investasi vs Investasi Tumuwuh
Sateuacan urang maju pikeun marios pikeun inpéstasi nilai tradisional teras tingali sababaraha strategi inpéstasi nilai anu langkung énggal, penting pikeun dicatet yén "inpéstasi investasi" sareng "inpéstasi pertumbuhan" sanés dua pendekatan anu kontradiktif atanapi saling eksklusif pikeun milih saham.
Gagasan dasar tina invesasi nilai - milih saham anu ayeuna henteu dipeunteun anu anjeun ngarepkeun naékna di masa hareup - pasti fokus kana pertumbuhan anu diarepkeun.
Beda antara nilai investasi sareng strategi investasi inpormasi condong janten langkung ngan ukur masalah nekenkeun métrik kauangan anu béda (sareng sababaraha tingkat bédana dina kasabaran résiko, kalayan investor pertumbuhan biasana daék nampi tingkat résiko anu langkung luhur). Pamustunganana, invesasi nilai, invesment pertumbuhan, atanapi pendekatan evaluasi saham dasar anu sanésna ngagaduhan tujuan akhir anu sami: milih saham anu bakal nyayogikeun investor ku pangasilan anu pangsaéna pikeun investasi.
Dasar-dasar Investasi Nilai Tradisional
Ben Graham disebatkeun salaku "bapak" tina invesasi nilai.
Dina "The Investor Cerdas," Graham ngusulkeun sareng ngajelaskeun metodeu pikeun nyaring saham anu dikembangkeun pikeun ngabantosan investor anu paling teu berpengalaman dina pilihan portopolio sahamna. Nyatana, éta mangrupikeun salah sahiji daya tarik anu paling penting tina pendekatan inpormasi nilai Graham - kanyataan yén éta henteu rumit teuing atanapi rumit, sareng tiasa, gampang dimangpaatkeun ku rata-rata investor.
Sapertos jenis strategi investasi naon, strategi nanem modal nilai Graham ngalibatkeun sababaraha konsép dasar anu janten dasar atanapi ngawangun dasar atanapi dasar pikeun stratégi. Pikeun Graham, konsép konci nyaéta nilai intrinsik - khususna, nilai intrinsik perusahaan atanapi saham na. Inti tina inpéstasi nilai nyaéta ngagunakeun metode analisa saham pikeun nangtoskeun nilai saham anu saleresna, kalayan mata nuju mésér saham anu harga sahamna ayeuna aya handapeun nilai asli atanapi nilai na.
Investor nilai intina nerapkeun logika anu sami sareng pembeli anu ati-ati, dina milarian ngaidentipikasi saham anu "mésér anu saé," anu ngajual harga anu langkung handap tina nilai riil anu diwakilanna. Investor nilai milarian sareng néwak naon anu aranjeunna ditangtukeun mangrupikeun saham undervalued, kalayan kapercayaan yén pasar antukna bakal "ngabenerkeun" harga saham ka tingkat anu langkung luhur anu langkung akurat ngagambarkeun nilai saleresna.
Pendekatan Investasi Nilai Dasar Graham
Pendekatan Graham pikeun inpormasi nanem modal diarahkeun kana ngembangkeun prosés saderhana pikeun pamariksaan saham anu rata-rata investor tiasa gampang dianggo.
Gancangna, anjeunna ngatur pikeun ngajaga hal-hal anu cukup saderhana, tapi di sisi anu sanésna, investasi nilai klasik sakedik langkung aub tibatan ngan ukur refrain anu sering dibaca, "Mésér saham kalayan rasio harga-ka-buku (P / B) kirang ti 1.0. ”
Pedoman babandingan P / B pikeun ngaidentipikasi saham anu undervalued nyaéta, kanyataanna, ngan ukur salah sahiji sajumlah kriteria anu Graham dianggo pikeun ngabantosan anjeunna ngaidentifikasi saham undervalued. Aya sababaraha argumen diantara aficionados anu nanem modal naha salah kedah nganggo daptar cek kriteria 10-poin anu Graham didamel, daptar cek 17-poin anu langkung panjang, distilasi salah sahiji daptar kriteria anu biasana muncul dina bentuk opat- atanapi daptar cek lima poin, atanapi hiji atanapi anu sanés tina sababaraha metode pilihan saham kriteria tunggal anu Graham ogé ngajengkeun.
Dina usaha nyingkahan kekeliruan sabisa-bisa, urang badé nampilkeun didieu kriteria utama anu Graham dirina nganggap paling penting dina ngaidentipikasi saham nilai anu saé, nyaéta anu ngagaduhan nilai intrinsik langkung ageung tibatan harga pasarna.
1) Saham nilai kedah gaduh rasio P / B tina 1.0 atanapi langkung handap; babandingan P / B penting sabab ngagambarkeun babandingan harga saham kana aset perusahaan. Salah sahiji watesan utama rasio P / B nyaéta yén éta fungsina langkung saé upami dianggo pikeun nganilai perusahaan anu intensif tapi henteu épéktip nalika dilarapkeun ka firma anu sanés modal-modal.
Catetan: Daripada milarian rasio P / B mutlak langkung handap tina 1.0, investor ngan saukur tiasa milari perusahaan kalayan rasio P / B anu relatif langkung handap tina rasio rata-rata P / B perusahaan anu sami dina industri atanapi séktor pasar na.
2) Babandingan harga-ka-penghasilan (P / E) kedah kirang ti 40% tina saham P / E pangluhurna salami lima taun ka tukang.
3) Milarian harga saham anu kirang ti 67% (dua per tilu) tina nilai buku per saham anu dibagi, JEUNG kirang ti 67% tina nilai aset ayeuna perusahaan (NCAV).
Catetan: Kriteria bagi-bagi-ka-NCAV kadang dianggo salaku alat mandiri pikeun ngaidentipikasi saham anu undervalued. Graham nganggap NCAV perusahaan janten salah sahiji gambaran anu paling akurat tina nilai intrinsik leres perusahaan.
4) Nilai buku total perusahaan kedah langkung ageung tibatan hutang total na.
Catetan: Métrik kauangan anu aya hubunganana, atanapi panginten alternatif, pikeun ieu nalungtik babandingan hutang dasar - babandingan ayeuna - anu sakurang-kurangna kedah langkung ageung ti 1.0 sareng mugia langkung luhur ti 2.0.
5) Hutang total perusahaan henteu kedah ngaleuwihan dua kali tina NCAV, sareng total tanggungan ayeuna sareng hutang jangka panjang henteu kedah langkung ageung tibatan jumlah ekuitas saham perusahaan.
Investor tiasa ékspérimén nganggo macem-macem kriteria Graham sareng nangtoskeun nyalira mana tina métrik valuasi atanapi tungtunan anu aranjeunna anggap penting sareng dipercaya. Aya sababaraha investor anu ngan ukur nganggo pamariksaan rasio P / B saham pikeun nangtoskeun naha saham henteu dipeunteun. Anu sanésna ngandelkeun pisan, upami henteu sacara éksklusif, dina ngabandingkeun harga saham ayeuna kana NCAV perusahaan. Langkung ati-ati, investor konservatif ngan ukur tiasa mésér saham anu ngalirkeun unggal tés panyaringan anu disarankeun ku Graham.
Métode Alternatif pikeun Nangtoskeun Nilai
Nilai investor bakal terus masihan Graham sareng nilai métrik investasi na perhatian.
Nanging, pamekaran sudut énggal pikeun ngitung sareng nganilai nilaina hartosna metode alternatip pikeun ngaidentipikasi saham anu kirang harga ogé parantos muncul.
Hiji métrik nilai anu beuki populér nyaéta rumus Aliran Tunai Diskon (DCF).
DCF sareng Reverse DCF Valuation
Seueur akuntan sareng ahli kauangan sanésna parantos janten peminat anu analitik dina analisis DCF. DCF mangrupikeun salah sahiji tina sababaraha métrik kauangan anu ngémutan nilai waktos artos - anggapan yén artos anu aya ayeuna langkung berharga tibatan jumlah artos anu sami aya dina sababaraha waktos di payun sabab naon artos anu sayogi ayeuna tiasa diinvestasikeun sareng kukituna dipaké pikeun ngahasilkeun leuwih duit.
Analisis DCF nganggo proyéksi arus kas gratis (FCF) kahareup sareng tingkat diskon anu diitung nganggo Cost Average Average of Capital (WACC) kanggo ngira-ngira nilai ayeuna perusahaan, kalayan ideu anu janten dasar yén nilai intrinsikna gumantung pisan kana kamampuan perusahaan pikeun ngahasilkeun arus kas.
Itungan penting tina analisis DCF nyaéta kieu:
Nilai Adil = Nilai perusahaan perusahaan - hutang perusahaan
(Nilai perusahaan mangrupikeun métrik alternatip sareng nilai kapitalisasi pasar. Éta ngagambarkeun kapitalisasi pasar + hutang + saham pikaresep - total kontan, kalebet sasarengan kas).
Upami analisa DCF perusahaan ngahasilkeun nilai per saham langkung luhur tibatan harga saham ayeuna, maka saham dianggap undervalued.
Analisis DCF khusus pisan cocog pikeun ngaevaluasi perusahaan anu ngagaduhan aliran kas anu stabil, kawilang bisa diprediksi kumargi kalemahan primér analisis DCF nyaéta gumantung kana perkiraan anu akurat tina aliran kas masa depan.
Sababaraha analis resep ngagunakeun analisis DCF tibalik pikeun ngungkulan kateupastian proyéksi aliran kas masa depan. Analisis tibalik DCF dimimitian ku jumlah anu dipikaterang - harga saham ayeuna - teras ngitung arus kas anu diperyogikeun pikeun ngahasilkeun valuasi anu ayeuna. Sakali aliran kas anu diperyogikeun ditangtoskeun, teras mengevaluasi saham perusahaan sakumaha undervalued atanapi overvalued nyaéta saderhana nyandak kaputusan ngeunaan kumaha wajar (atanapi wajar) éta ngarepkeun perusahaan tiasa ngahasilkeun jumlah arus kas anu diperyogikeun pikeun ngadukung atanapi maju harga saham ayeuna.
Saham undervalued dicirikeun nalika analis nangtoskeun yén perusahaan tiasa sacara gampang ngahasilkeun sareng ngadukung langkung ti cukup arus kas pikeun menerkeun harga saham ayeuna.
Model P / E absolut Katsenelson urang
Modél Katsenelson, dikembangkeun ku Vitally Katsenelson, mangrupikeun alat analisis inpéstasi nilai alternatif anu dianggap khusus idéal pikeun ngaevaluasi perusahaan anu ngagaduhan skor penghasilan anu positip, mantep. Modél Katsenelson fokus kana nyayogikeun investor rasio P / E anu langkung dipercaya, katelah "absolut P / E."
Modél ngaluyukeun rasio P / E tradisional saluyu sareng sababaraha variabel, sapertos pertumbuhan pendapatan, ngahasilkeun dividen, sareng prediksi pendapatan.
Rumus na sapertos kieu:
PE mutlak = (Panghasilan Titik Tumuh + Titik Dividen) x [1 + (1 - Risiko Bisnis)] x [1 + (1 - Résiko Keuangan)] x [1 + (1 - Visibilitas Pendapatan)]
Titik pertumbuhan panghasilan ditangtukeun ku dimimitian ku nilai P / E henteu-tumuh 8, teras nambihan .65 poin kanggo unggal 100 basis poin laju pertumbuhan anu diproyeksikeun naék dugi ka ngahontal 16%. Luhureun 16%, .5 poin ditambihkeun pikeun unggal 100 dadasar poin dina diproyeksikeun kamekaran.
Nomer P / E absolut anu dihasilkeun teras dibandingkeun sareng nomer P / E tradisional. Upami nomer P / E absolut langkung luhur tibatan rasio standar P / E, maka éta nunjukkeun stok diremehkeun. Jelas, langkung ageung béntenna antara P / E absolut sareng standar P / E, langkung saé saham sahamna. Salaku conto, upami saham P / E absolut nyaéta 20 sedengkeun rasio standar P / E ngan ukur 11, maka nilai intrinsik anu leres sahamna langkung saé tibatan harga saham ayeuna, sabab angka P / E absolut nunjukkeun yén investor sigana daék mayar langkung seueur pikeun penghasilan perusahaan ayeuna.
Jumlah Ben Graham
Anjeun teu kedah milarian jauh ti Ben Graham pikeun milarian métrik nilai nilai alternatif. Graham dirina nyiptakeun rumus penilaian nilai alternatif anu investor tiasa pilih kanggo dianggo - Nomer Ben Graham.
Formula pikeun ngitung Nomer Ben Graham nyaéta sapertos kieu:
Jumlah Ben Graham = akar kuadrat tina [22.5 x (Panghasilan per saham (EPS)) x (Nilai buku per saham)]
Salaku conto, Nomer Ben Graham pikeun saham kalayan EPS $ 1.50 sareng nilai buku $ 10 per saham ngitung dugi ka $ 18.37.
Graham umumna ngaraos yén rasio P / E perusahaan henteu kedah langkung luhur tibatan 15 sareng rasio harga-ka-buku (P / B) na kedah henteu langkung ti 1.5. Éta dimana 22.5 dina pormula diturunkeun tina (15 x 1.5 = 22.5). Nanging, ku tingkat pangajen anu biasa di jaman ayeuna, P / E anu diijinkeun maksimal tiasa dialihkeun janten sakitar 25.
Sakali anjeun ngitung saham Ben Graham saham - anu dirancang pikeun ngagambarkeun nilai intrinsik per-saham anu saleresna tina perusahaan - anjeun teras ngabandingkeun kana harga saham ayeuna.
Upami harga saham ayeuna langkung handap tibatan Nomer Ben Graham, ieu nunjukkeun sahamna kirang dipeunteun sareng tiasa dianggap salaku beuli.
Upami harga saham ayeuna langkung luhur tibatan Nomer Ben Graham, maka saham na katingalina overvalued sanés calon mésér anu ngajangjikeun.
sumber:
www.wikipedia.org / www.corporationfinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com
